من المرجح أن يكون نمو الوظائف في الولايات المتحدة خلال العام حتى مارس أقل قوة بكثير من التقديرات الأولية، وهو ما قد يؤدي إلى تأجيج المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتخلف أكثر عن المنحنى لخفض أسعار الفائدة.

يتوقع خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس (NYSE:GS) جروب وويلز فارجو أن تظهر المراجعات الأولية التي أجرتها الحكومة يوم الأربعاء أن نمو الوظائف خلال العام حتى مارس كان أضعف بنحو 600 ألف وظيفة على الأقل من التقديرات الحالية - حوالي 50 ألف وظيفة شهريًا.

في حين يتوقع الخبراء في جي بي مورجان (NYSE:JPM) تشيس وشركاه انخفاضًا بنحو 360 ألف وظيفة.

تحذيرات هامة بشأن بيانات التوظيف

هناك عدد من التحذيرات بالنسبة للرقم الأولي، لكن المراجعة النزولية للتوظيف بأكثر من 501 ألف وظيفة ستكون الأكبر في 15 عامًا وتشير إلى أن سوق العمل كانت تضعف لفترة أطول مما كان يُعتقد. ومن المقرر أن تصدر الأرقام النهائية في أوائل العام المقبل.

كما أن مثل هذه الأرقام لديها القدرة على تشكيل نبرة خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في نهاية الأسبوع في جاكسون هول بولاية وايومنغ. حيث يحاول المستثمرون معرفة متى وإلى أي مدى سيبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة مع تباطؤ التضخم وسوق العمل.

قال الخبيران الاقتصاديان في ويلز فارجو سارة هاوس وأوبري ووسنر في مذكرة الأسبوع الماضي: "إن المراجعة السلبية الكبيرة من شأنها أن تشير إلى أن قوة التوظيف كانت تتلاشى قبل أبريل الماضي".

يقوم مكتب إحصاءات العمل الأمريكي مرة واحدة في السنة بمراجعة مستوى التوظيف لشهر مارس استنادًا إلى مصدر بيانات أكثر دقة ولكنه أقل تحديثًا يُسمى التعداد الفصلي للوظائف والأجور (QCEW)، والذي يعتمد على سجلات ضرائب التأمين ضد البطالة في الولايات ويغطي جميع الوظائف تقريبًا في الولايات المتحدة. وقد أشار إصدار تقرير QCEW الأخير في يونيو بالفعل إلى ارتفاعات ضعيفة في التوظيف العام الماضي.

في تجمع انتخابي في هاويل بولاية ميشيغان يوم الثلاثاء، لفت الرئيس السابق دونالد ترامب الانتباه إلى المراجعات القادمة، مشيرًا إلى أن عمليات التوظيف في العام الماضي حتى مارس قد تكون أضعف بكثير مما أظهرته بيانات الحكومة في البداية.

كما هو الحال الآن، تُظهر بيانات مكتب إحصاءات العمل أن الاقتصاد أضاف 2.9 مليون وظيفة في 12 شهرًا حتى مارس 2024، أو بمعدل 242000 وظيفة شهريًا. حتى لو كان إجمالي المراجعة يصل إلى مليون، فإن عمليات التوظيف الشهرية ستبلغ في المتوسط ​​حوالي 158000 وظيفة، إذ لا تزال وتيرة التوظيف صحية ولكنها اعتدال من ذروة ما بعد الوباء.

مخاطر سوق العمل

قد تعيد المراجعة الأولية إشعال الجدل حول ما إذا كان التباطؤ في سوق العمل يخاطر بتباطؤ أكثر حدة في الاقتصاد. حيث قلص أصحاب العمل التوظيف بشكل كبير في يوليو وارتفع معدل البطالة للشهر الرابع على التوالي.

وقال كوينسي كروسبي، كبير الاستراتيجيين العالميين في إل بي إل فاينانشال: "بعد أن شهدت الأسواق مؤخرًا مخاوف من النمو الاقتصادي أدت إلى مخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر عن خفض الفائدة، سيتم مراقبة مراجعات بيانات التوظيف يوم الأربعاء لمعرفة ما إذا كان رد فعل السوق الأولي صحيحًا أم لا".

وفي حين طمأنت مؤشرات التوظيف الأخرى الأسواق منذ ذلك الحين بأن سوق العمل لم يتضرر كثيرًا، لا يزال من المتوقع أن يبدأ صناع السياسات في خفض تكاليف الاقتراض في سبتمبر.