القلعة نيوز - تتكرر التساؤلات بين المستثمرين حول أفضل طريقة للحصول على عائد من أسهمهم: هل تُعد توزيعات الأرباح الخيار الأمثل، أم أن إعادة شراء الأسهم تحقق أفضل النتائج على المدى الطويل؟.. وتعتمد الإجابة بشكل أساسي على أهداف المستثمر وحاجته إلى النقد.
يجيب المستثمر جيم كرامر حول أيهما أفضل لهم: توزيعات الأرباح أم إعادة شراء الأسهم؟ بأن الأمر يعتمد على أهداف المستثمر وحاجته للنقد، وفقا لتقرير نشرته شبكة "CNBC".
طريقتان لإرجاع النقد للمساهمين
هناك طريقتان أساسيتان تعتمدهما الشركات لإعادة النقد إلى المساهمين: توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. كلا الخيارين إيجابيان، لكن لكل منهما مزاياه وعيوبه.
إعادة شراء الأسهم
تحدث إعادة شراء الأسهم عندما تشتري الشركة أسهمها من السوق المفتوح وتقوم بإلغائها، ما يقلل عدد الأسهم القائمة.
وتؤدي هذه الخطوة إلى رفع ربحية السهم (EPS) للمساهمين المتبقين، كما يُنظر إليه على أنه إشارة ثقة من الشركة، وغالبًا ما يعزز سعر السهم.
توزيعات الأرباح
توزيعات الأرباح هي جزء من أرباح الشركة يتم دفعه للمساهمين، عادة على أساس السهم الواحد، أي أن حاملي أسهم أكثر يحصلون على مدفوعات أكبر.
وغالبًا ما تُدفع الأرباح ربع سنويًا، لكن بعض الشركات قد تدفعها شهرياً أو نصف سنوياً أو سنوياً.
التواريخ المهمة لتوزيعات الأرباح
هناك أربعة تواريخ رئيسية يجب الانتباه لها:
تاريخ الإعلان: عندما تعلن الشركة عن توزيع الأرباح ومقدارها.
تاريخ استحقاق الأرباح (Ex-dividend date): آخر موعد لتملك الأسهم للحصول على الأرباح.
تاريخ التسجيل: بعد تاريخ الاستحقاق، تسجل الشركة أسماء المستفيدين.
تاريخ الدفع: اليوم الذي تصل فيه الأرباح إلى حساب المساهم.
ويعد تاريخ الاستحقاق الأهم للمستثمرين، إذ يجب أن يمتلكوا الأسهم قبل هذا التاريخ للحصول على الأرباح.
تأثير توزيعات الأرباح على سعر السهم
في يوم استحقاق الأرباح، يتم خصم مبلغ الأرباح من سعر السهم. فمثلًا، إذا كان السهم عند 100 دولار ويدفع أرباحًا قدرها 1 دولار، من المتوقع أن ينخفض سعر السهم إلى 99 دولارًا. بذلك، يظل لديك نفس القيمة الإجمالية: 99 دولارًا للسهم و1 دولار نقدًا (أو يمكن إعادة استثمارها في أسهم إضافية).
أيهما أفضل: توزيعات الأرباح أم إعادة شراء الأسهم؟
لمن يحتاجون إلى دخل نقدي دوري، مثل المتقاعدين، تعتبر توزيعات الأرباح الخيار الأفضل، إذ تميل فرق الإدارة إلى الحفاظ عليها لتجنب إرسال إشارات سلبية للمستثمرين حول صحة الشركة المالية.
من ناحية الضرائب، تُفرض ضرائب على توزيعات الأرباح حتى لو أعيد استثمارها. تخضع الأرباح المؤهلة لضريبة أقل تتراوح بين 0 و20% حسب شريحة الدخل، بينما تُفرض الأرباح العادية على معدل الدخل العادي الأعلى.
إعادة شراء الأسهم تفضلها بعض الشركات والمستثمرين الذين لا يحتاجون إلى دخل نقدي فوري، حيث تساعد في زيادة أرباح السهم بمرور الوقت دون تحميل المساهم ضرائب مباشرة. تدفع الشركة فقط ضريبة 1% على عمليات إعادة الشراء، ما يجعل التأثير الضريبي على المساهم منخفضًا نسبيًا.
مثال توضيحي
إذا كان لديك استثمار بقيمة 100 ألف دولار في سهم يوزع أرباحًا بنسبة 2%، ستحصل على 2,000 دولار سنويًا. أما إذا لم يكن السهم يدفع أرباحًا، سيتعين عليك بيع 2% من الأسهم للحصول على نفس المبلغ، ومع تراجع سعر السهم ستحتاج لبيع جزء أكبر للحصول على نفس الدخل.
الخلاصة
إذا كنت تحتاج إلى دخل من محفظتك لتغطية المصاريف، فإن توزيعات الأرباح خيار مناسب.
إذا كنت تعيد استثمار الأرباح، فهناك أثر ضريبي محتمل في بعض الدول مثل أميركا.
إعادة شراء الأسهم أفضل للنمو طويل الأجل دون فرض ضرائب على المساهم.
يوصى بحفظ الأسهم التي توزع أرباحًا في حسابات معفاة ضريبيًا – في الدول التي تفرض ضرائب - لزيادة الفائدة المركبة دون ضرائب.
يجيب المستثمر جيم كرامر حول أيهما أفضل لهم: توزيعات الأرباح أم إعادة شراء الأسهم؟ بأن الأمر يعتمد على أهداف المستثمر وحاجته للنقد، وفقا لتقرير نشرته شبكة "CNBC".
طريقتان لإرجاع النقد للمساهمين
هناك طريقتان أساسيتان تعتمدهما الشركات لإعادة النقد إلى المساهمين: توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. كلا الخيارين إيجابيان، لكن لكل منهما مزاياه وعيوبه.
إعادة شراء الأسهم
تحدث إعادة شراء الأسهم عندما تشتري الشركة أسهمها من السوق المفتوح وتقوم بإلغائها، ما يقلل عدد الأسهم القائمة.
وتؤدي هذه الخطوة إلى رفع ربحية السهم (EPS) للمساهمين المتبقين، كما يُنظر إليه على أنه إشارة ثقة من الشركة، وغالبًا ما يعزز سعر السهم.
توزيعات الأرباح
توزيعات الأرباح هي جزء من أرباح الشركة يتم دفعه للمساهمين، عادة على أساس السهم الواحد، أي أن حاملي أسهم أكثر يحصلون على مدفوعات أكبر.
وغالبًا ما تُدفع الأرباح ربع سنويًا، لكن بعض الشركات قد تدفعها شهرياً أو نصف سنوياً أو سنوياً.
التواريخ المهمة لتوزيعات الأرباح
هناك أربعة تواريخ رئيسية يجب الانتباه لها:
تاريخ الإعلان: عندما تعلن الشركة عن توزيع الأرباح ومقدارها.
تاريخ استحقاق الأرباح (Ex-dividend date): آخر موعد لتملك الأسهم للحصول على الأرباح.
تاريخ التسجيل: بعد تاريخ الاستحقاق، تسجل الشركة أسماء المستفيدين.
تاريخ الدفع: اليوم الذي تصل فيه الأرباح إلى حساب المساهم.
ويعد تاريخ الاستحقاق الأهم للمستثمرين، إذ يجب أن يمتلكوا الأسهم قبل هذا التاريخ للحصول على الأرباح.
تأثير توزيعات الأرباح على سعر السهم
في يوم استحقاق الأرباح، يتم خصم مبلغ الأرباح من سعر السهم. فمثلًا، إذا كان السهم عند 100 دولار ويدفع أرباحًا قدرها 1 دولار، من المتوقع أن ينخفض سعر السهم إلى 99 دولارًا. بذلك، يظل لديك نفس القيمة الإجمالية: 99 دولارًا للسهم و1 دولار نقدًا (أو يمكن إعادة استثمارها في أسهم إضافية).
أيهما أفضل: توزيعات الأرباح أم إعادة شراء الأسهم؟
لمن يحتاجون إلى دخل نقدي دوري، مثل المتقاعدين، تعتبر توزيعات الأرباح الخيار الأفضل، إذ تميل فرق الإدارة إلى الحفاظ عليها لتجنب إرسال إشارات سلبية للمستثمرين حول صحة الشركة المالية.
من ناحية الضرائب، تُفرض ضرائب على توزيعات الأرباح حتى لو أعيد استثمارها. تخضع الأرباح المؤهلة لضريبة أقل تتراوح بين 0 و20% حسب شريحة الدخل، بينما تُفرض الأرباح العادية على معدل الدخل العادي الأعلى.
إعادة شراء الأسهم تفضلها بعض الشركات والمستثمرين الذين لا يحتاجون إلى دخل نقدي فوري، حيث تساعد في زيادة أرباح السهم بمرور الوقت دون تحميل المساهم ضرائب مباشرة. تدفع الشركة فقط ضريبة 1% على عمليات إعادة الشراء، ما يجعل التأثير الضريبي على المساهم منخفضًا نسبيًا.
مثال توضيحي
إذا كان لديك استثمار بقيمة 100 ألف دولار في سهم يوزع أرباحًا بنسبة 2%، ستحصل على 2,000 دولار سنويًا. أما إذا لم يكن السهم يدفع أرباحًا، سيتعين عليك بيع 2% من الأسهم للحصول على نفس المبلغ، ومع تراجع سعر السهم ستحتاج لبيع جزء أكبر للحصول على نفس الدخل.
الخلاصة
إذا كنت تحتاج إلى دخل من محفظتك لتغطية المصاريف، فإن توزيعات الأرباح خيار مناسب.
إذا كنت تعيد استثمار الأرباح، فهناك أثر ضريبي محتمل في بعض الدول مثل أميركا.
إعادة شراء الأسهم أفضل للنمو طويل الأجل دون فرض ضرائب على المساهم.
يوصى بحفظ الأسهم التي توزع أرباحًا في حسابات معفاة ضريبيًا – في الدول التي تفرض ضرائب - لزيادة الفائدة المركبة دون ضرائب.
